文/大熊
【还是要声明一点，P2P借贷远没有想象中美好，想靠这个做杠杆赚大钱，请先掂量一下自己是否有足够强的承受能力。】
永远不要对央行和国内的政策抱太大希望（至少是近期），让一个强权者拿利剑割断自己的喉脉是不现实的。但政策上的不明朗其实是对公众而言，或许早就有所谓的红色资本介入这个领域，乃至政府的高层都在密切关注比特币的发展，暗地里布局。当然这些只能是局外人瞎想，没有确切的消息谁也说不准。有一点我们倒是可以肯定，那就是比特币的产业链上至上游芯片厂家，下至ATM终端的确都在逐渐完善，每天主流媒体网站都会有相当数量的新闻报道在各个国家比特币的进展。聪明如你的读者，一定可以得出这样的结论，这个世界的资本在转移，尽管不一定是比特币，但大的方向一定是互联网金融。
P2P借贷的概念早就有了，2012年“互联网女神”Mary Meeker在每年一度的互联网趋势报告中就提到了Lending Club这家公司，用户通过这个网站贷款的总额在当时就已经超过了10亿美元，后来KPCB和Morgan Stanley前CEO John Mack合计给这家公司注资1750万美元。国内当然也有公司在做，包括一直在知乎打广告的刘雁南，也做了个有利网。还有人人贷，拍拍贷，类似的国内有很多，这些我就不多说了，免得被人怀疑做广告。说这些是有原因的，别以为P2P借贷在国内的用户基数没那么大，你知道吗，有多少民间资本之间的转移是通过老百姓个人之间的担保完成的？举个例子，铁岭村的老张因为治病急需用钱，就找王五借钱，但王五担心老张无法按时还钱，就找了村长作担保。因为都是一个村的，乡邻之间的声誉极为重要（在城市里情况又不一样了），王五通过村长把钱贷给老张，老张如果到时不能如期还贷，就只有两个结果。一是自己村里的房子被村长扣下，无家可归；二是抵死不承认借款，个人信誉在村里降为零。这两种结果对于一个农村人来讲都是难以忍受的，因此往往这样的借款不会产出太多的坏账。你知道现在的互联网P2P借贷公司在干什么事吗，他们干的就是村长的事儿。搭建一个平台，将借款人/放款人的范围极速扩大，以往借钱只能通过熟人网络进行，效率低，限制条件多，而网络则部分或全部解决了这些问题。买过车的人都知道，没有车时，一个人的生活半径是很小的，而当买了车以后，他/她的生活半径一下子增大了10公里，这种感觉和互联网P2P借贷十分类似。
写上面这些话很有必要，因为只有对P2P借贷有了一定了解，你才有可能明白目前国内的比特币交易所推出这项服务的目的所在。我在第三方网站抓取了目前国内各交易所的比特币成交量的饼图，暂且先不论交易所是否有刷交易量的嫌疑，这不是这篇文章讨论的重点。
目前开通了P2P借贷功能的交易所主要有这三家（如有疏忽，欢迎指正）
我做了对比图表如下：
| 交易所 | OKCOIN | Huobi（火币） | CHBTC（中国比特币） |
| 借贷方式 | P2P借贷 | 平台借贷 | P2P借贷 |
| 借贷利率 | 完全市场决定 | 借方市场决定 | 完全市场决定 |
| 日利率上下限 | 暂无 | 最低0.1% | 最高1%，最低0.01% |
| 借贷受益方 | 用户 | 平台 | 用户 |
| 融资类别 | RMB,BTC,LTC | RMB,BTC | RMB,BTC,LTC |
| 强制平仓 | 有 | 有 | 有 |
| 资金池上限 | 根据市场决定 | 平台本身上限 | 根据市场决定 |
| VIP系统 | 暂缓 | 有 | 有 |
国内交易所做P2P借贷的战略意图其实很明显，在交易所日趋同质化的情况下，竞争只会越来越激烈。特别是目前主流的交易所几乎都没有收取交易手续费，那钱从哪里来？搭建一个交易平台每天都在烧钱，昂贵的人工成本，场地，服务器费用总得有人买单，光是风投的那笔钱又能撑到什么时候。在第三方监管迟早要进入的情况下，交易所必须要想出赚钱的办法，既然收手续费这条路行不通，那就搞增值服务，推VIP系统。可这些都只是鸡毛蒜皮，一口小蛋糕根本满足不了大佬们的胃口，P2P借贷出世也就顺理成章了。原因不外乎以下几点：一，P2P贷款国内外都有先例，并且大部分运营良好。P2P借贷市场仍然有很大的竞争空间，与其跟其他交易所死磕，不如自己杀出一片蓝海；二，比特币市场和期货市场有很多相似之处，如果没有杠杆（特比是长期横盘的状态下），用户就必须拿出相当的本金套期保值，不利于市场交易的活跃度，就目前而言，交易量是众交易所的金馍馍，有了流量，一切都好说。
目前推出融资融币服务的这三家交易所都是在试图在市场找准自己的定位，没有动机好坏之分，都是市场竞争的必然结果。但既然都是类似的服务，同向比较分析是少不了的，不然不符合我的作风。做的好的自然要表扬，用户也都看的到；做的不好的自然要批评，追上其他平台的步伐就是了。
一、 操作体验
1． Huobi（火币网 ）
因为平台资金有限，通常情况下用户是无法直接借到款的，只能预约。
预约借款是通过竞价形式，由于只有单向借款，造成无法通过市场自我调节。在OK推出P2P融资融币竞争之前，火币的最终借款利率偏高。
2. OKCOIN
由于是P2P借款，借款方和放款方根据市场自行调节利率，对应有相应的深度表。借款天数也是一个独特的创新，原则上越长的借款周期有理由索取更高的利率。
3.CHBTC（中国比特币）
同样是P2P借贷，利率由市场自主调节。在此基础上加了费用的自由调节，算是个微创新。
操作体验评价：
| Huobi（火币） | ★★★ |
| OKCOIN | ★★★★ |
| CHBTC（中国比特币） | ★★★★ |
二、 系统手续费
- Huobi（火币）
因为火币是平台借款的缘故，利率就是其借款收益。
因此强制平仓等不收取手续费。（目前的平仓边际资产是105%）
- OKCOIN
因为资金在用户的账户中，借出方可以选择将利润的10%给OK，换取100%的平仓补偿。再加上原本每笔放款都会收取的20%手续费，一般的借出操作用户会贡献30%的利息给OK。
- CHBTC（中国比特币）
中国比特币是三家中开放P2P融资最晚的，但明显是冲着OK去的。
同样，在小概率情况发生强制平仓失败时，用户可以多付放款利息的10%来换取平仓保证。和OK一样，用户这样操作的总成本是贡献自己放贷收益的30%。
系统手续费评价：
| Huobi（火币） | ★★★★ |
| OKCOIN | ★★★ |
| CHBTC（中国比特币） | ★★★ |
三、 其他创新
- Huobi（火币）
由于火币是平台自身借贷，目前为止没有太大的创新。但火币是国内第一家开放借贷杠杆交易的公司，示范作用功不可没。
每10天利率上升20%，有比没有好。
- OKCOIN
作为国内交易量暂时领先的交易所，上线P2P融资融币功能赚足了眼球。
目前能看到的特色功能是总资本/借贷资本<120%时的自动转仓功能，并且借贷资本和本金分开存储，也算是为用户资金的安全负责。
- CHBTC（中国比特币）
长跑选手，其他交易所出的功能基本都能及时跟上。这次的交易所P2P借贷集体升级中攒了些能量，比较有趣的功能是，借款/贷款可以指定某个特定的用户，也可以选择放入借贷池。
在这种情况下，用户通过出售账号实际上可以转移债权，官方如果开发债权转移系统也说不定，这样的借贷方式比较灵活。
其他创新评价：
| Huobi（火币） | ★★★ |
| OKCOIN | ★★★ |
| CHBTC（中国比特币） | ★★★★ |
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融资系统综合评价：
| Huobi（火币） | ★★★ |
| OKCOIN | ★★★★ |
| CHBTC（中国比特币） | ★★★★ |
（以上不构成投资建议）
总结，火币网作为国内融资融币平台的开创者，一度没有竞争对手。现在OKCOIN和CHBTC以P2P借贷的形式后来赶上，不可不小看。平台变着花样提供更多增值服务，拓展业务，本来是良性的竞争。但目前国内对于互联网金融行业的态度暧昧不明朗，小心试探可以，步子大了当心触碰到红线。
别着急，最后一定要说说交易所P2P借贷可能存在的风险。首先交易平台的数据不一定真实，借贷行为无非是数据库改个数字而已。而涉及到借款协议时，交易所的这种行为是否涉及到非法集资？目前行业的监管并不完善，哪些可以碰，哪些不能碰，完全是底下的人揣测上头的人的意思。除了交易所自律意外，第三方的监控很有必要。
其次，虽然系统能够强制平仓，但这其中仍然存在一个收益担保的问题。除开交易所的比特币交易，肯定有用户不参与买卖比特币，而只是把交易平台的借贷功能当做放利息的工具，把钱贷出去，坐收利息。对于这样的用户而言，平台实际上担保了他的收益，没有风险，年化利率也很可观。想象很美好，现实很骨感，对于不受法律保护的比特币来说，平台跑路了就跑路了，大不了申请破产，只负有限责任。用户在选择平台时要擦亮眼睛，如有可能，还是把币放在自己的钱包里，平台能为你做的事有很多，但它不代表一切。
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