https://bitcointalk.org/?topic=583.0;wap2
熊小二 译
货币回溯和物物交换经济中出现货币
回溯定理的全部目的，便是帮助解释货币的一个明显悖论：如果因为货币因为被用作一种交换媒介被使用而有价值，那么货币作为交换媒介的价值从而何来？门格尔和米塞斯通过解释这个悖论的措辞中所缺少的关键时间要素，解决了这一明显的循环问题。
正如罗斯巴德在《人、经济与国家》中解释的（第270页）：
“……第X天结束时的一个货币价格是由第X天开始时就存在的货币和财货的边际效用所决定的。但正如我们之前所看到的，货币的边际效用是基于之前存在的货币价格的数组。人们需求货币，认为它是有用的，是因为其已经存在的货币价格。因此，第X天一件财货的价格是由第X天财货和货币的边际效用所决定的；其中，第X天货币的边际效用，反过来又取决于第X-1天的财货价格。所以，货币价格的经济分析并非循环的。如果今天的价格取决于今天货币的边际效用，后者则取决于昨天的货币价格。”[1]
罗斯巴德接着解释到，为了让物物交换经济中出现货币，它必须有一个事先存在的商品价值。该商品价值源于对潜在货币直接消费（即装饰）的物物交换需求。这个价值为货币作为交换媒介的价值的未来评价提供了来源。至此，自然市场货币的出现得到了充分的解释。
货币经济
然而，一旦一个经济体已经货币化，并已经确立起对商品和服务的价格比率的印象，货币可能会失去其直接商品价值，但仍可用作货币（间接交换的媒介）。罗斯巴德解释道（第275页）：
“另一方面，从这里的分析中我们并不能推出，如果现有的一种货币丧失了其直接用途，人们就不会再作为货币使用它。比如，如果黄金在成为货币以后，突然之间丧失了其在装饰和工业上的价值，它也未必会丧失其货币用途。一旦一种交换媒介被确立为货币，市场上就会连续不断地设定货币价格。如果在第X天黄金失去了其直接用途，之前在第X-1天确定的货币价格仍然存在，这些价格构成了第X天黄金的边际效用的基础。同样，由此在第X天确定下来的的价格构成了货币在第X+1天的边际效用的基础。从第X天起，人们对黄金的需求可以只是对其交换价值的，而根本没有直接使用它的需求。因此，尽管货币从一种有直接用途的商品中出现是绝对必然的，但是直接用途在那种商品成为货币之后并不必然一直存在。”[2]
这就解释了法定货币的历史。一开始，法币仅是前货币物物交换经济中发展出来的商品货币（银）重量的简单名称。尽管后来它们和直接商品价值失去了联系，因为先前货币价格的记忆，纸币仍然保留了货币的地位。这个因素是如此强烈，比如黄金和美元之间的关系，就有点被逆转了。黄金不再作为交易的通用媒介流通。价格以美元设定，而非黄金。大多数希望以黄金交易的人都在根据他们对美元/黄金价格比率的知识进行交易。（“嘿，我用黄金从你那里买那张一百美元的沙发行吗？”“行啊，美元兑黄金是一千美元一盎司。给我十分之一盎司黄金。”法定货币法、国家税收，以及整个金融监管环境都保持着美元计价的惯性，让直接回到黄金货币变得困难重重，尽管法币具有破坏性通胀的本性。
比特币经济的出现
比特币经济中开天辟地的第一个业务是交易所（New Liberty Standard，Bitcoin Market，Bitcoin Exchange，……）。这不是偶然，而是上述分析的延续。离开间接交换之外的商品使用价值，要让比特币作为交换媒介被使用，就必须有被转化过的货币价格知识。交易所填补了这一空缺，并让比特币用户们了解到这些知识。因此，比特币目前可以为贝宝元、Pecunix[3]和欧元充当货币中间物的角色。但为什么对比特币的需求超过美元？这是一种主观评价，源自比特币系统与生俱来的一些属性，如匿名性、分散的去中心化系统、密码学的信任，预先决定和定义的增长率、建立在通缩之上、可分性、低交易费用，等等。
核心的一点是，一旦一种货币（USD）和比特币之间可以发生交换，商品供应商就有了一种衡量比特币作为一种潜在交换媒介的手段。这是符合货币回溯的，因为回溯回去我们可以得到传统的商品货币：比特币——美元——货币化金银（开始货币经济）——（终结物物交换经济）商品金银。
当然，如果一个重大危机发生，所有价格比率的知识都被消除，比特币可能不会直接成为一种货币（假设比特币在交易所外只有有限的价值）。零直接物物交换价值的法币当然也不会。已经被广泛认可有直接物物交换价值的商品，比如金银，很可能会首当其冲。经济体于是会以金银的价格比率货币化。接着，因为内在属性适合交易，比特币会被赋予价值，可能会在贸易中流行。起初，价值的创造者会继续以真实货币（每盎司黄金/比特币的比率）的形式确定其价格比率，但随着时间的推移，比特币价格（BTC）可以出现（以vekja.net为例）。我们现在正处于这个初始阶段。
因此，只要发生比特币和美元、欧元等的兑换，现有价格比率的知识便可用于比特币经济。随着比特币在市场上越来越受欢迎，法币-比特币的价格比率会为直接比特币价格比率提供来源。比特币经济因而出现。这符合米塞斯的回溯定律。
[1] 译者注：译文来自中文版《人、经济与国家》，董子云、李松、杨震译。（浙江大学出版社，2014）
[2] 译者注：译文来自中文版《人、经济与国家》，董子云、李松、杨震译。（浙江大学出版社，2014）
[3] 译者注：Pecunix网络银行是创立于2001年的全球在线支付网络运营商，其理念是使用等值的黄金进行网络存储合转帐，类似Liberty Reserve。