作者：ahr999
时间：2016年2月
来源：币科技李笑来在《比特币世界简明生存指南》曾经说过这样一个观点：
其次，长期来看，我认为可以把矿工成本看做基本面。挖币是有成本的，矿机、场地、折旧、电费、故障损失等等。矿工成本有很多复杂因素要考虑，虽然变数还是很多，不过，目前的比特币生产成本大约在 1200 元人民币上下 —— 上下跨度可能在四五百之间罢，主要是因为国内的电价是确实接浮动区间最高的，有些矿场甚至用的是免费电。
我知道很多人反对这个观点，包括@币科技熊小二 ，认为比特币的价格由市场供求关系决定，是价格决定成本，不是成本决定价格。理论上，对于任何商品而言，@币科技熊小二 的观点都是对的。但是，比特币却有一点点不一样（后面解释）。很多人一定有这种感觉，一旦币价跌破矿工成本以后，就很难再往下跌了。这到底是为什么呢？实际上，我对这个问题的态度随着思考的深入还有过一些反复。
- 最初，我认为比特币的价格与成本有关；
- 接着，我认为比特币的价格与成本无关；
- 最后，我认为比特币的价格与成本有关。
最初是一种感觉，后来仔细思考认为感觉不对，再后来继续思考认为感觉还是对的。本文就是简单谈谈为什么比特币是成本决定价格，欢迎大家一起讨论。
决定性因素：死忠矿工前面我也提到了，对几乎所有的商品：
价格由市场的供求关系决定，是价格决定了成本，而不是反过来成本决定价格。
但是，对比特币而言，有一个重要的因素要考虑，那就是死忠矿工。先给个定义：
死忠矿工：以赚比特币和囤比特币为目的的矿工。
这类矿工的行为是这样的：
- 如果币价高于成本，他们卖币买矿机挖矿，甚至借币买矿机挖矿。这样做的目的是赚币；
- 如果币价低于成本，他们会买币，甚至借钱买币。这样做的目的也是赚币，因为此时同样的钱挖矿还不如直接买币。
由于，每个矿工的成本不一样，于是，在币价下跌过程中，不断会有死忠矿工跌出成本，开始由”空军”变成”多军”。反过来，在币价上涨过程中，不断会有死忠矿工开始盈利，开始由”多军”变成”空军”。因此，长期来看，矿工的成本就可以被看做比特币的基本面。
辅助性因素：相信“成本论”的用户如果说死忠矿工是“成本论”的决定性因素，那么相信“成本论”的用户就是辅助性因素。在死忠矿工来回”空军”和”多军”切换的过程中，“成本论”看起来就是正确的，于是就会出现相信“成本论”的人。虽然，他们的论据（成本决定价格）可能是错的，但是，他们的结论却不一定是错的。很显然，相信“成本论”的用户会这样操作：
- 如果币价高于成本太多，他们就卖币；
- 如果币价低于成本太多，他们就买币。
相信“成本论”的用户在这个过程中进一步强化了“成本论”。因此，长期来看，“成本论”显得无比正确，相信它的人只会越来越多。
为什么其它商品“成本论”不适用讲到这里，这个问题就很容易回答了，因为其它商品没有：
- 死忠矿工；
- 相信“成本论”的用户。
我们以葡萄酒为例。在价格下跌过程中，肯定会有一些成本较高的生产商关门，但是，会不会有哪个倒闭的生产商会反过来大量买葡萄酒呢？基本不会！那么，会不会有哪个用户相信成本论，开始大量囤积葡萄酒呢？虽然价格便宜肯定创造更多需求，但大量囤积酒的人也基本不会很多。所以，“成本论”对葡萄酒而言是不适用的。
产量减半对价格有何影响答案呼之欲出，比特币减半必然造成生产成本增加，而生产成本就是比特币的基本面。在减半之后，必然有些死忠矿工破了成本，转而买币，同时会有大量相信“成本论”的用户推波助澜。价格上涨会吸引新用户，投机者会因为新用户的到来继续加仓。所以，谁能告诉我现在比特币的生产成本？现在还是 1200 元么？无论是多少，产量减半之后，比特币价格有很大的概率是它的两倍或者更高。我知道肯定会有人说我“恶意唱多”，但请注意：我自己是不会加仓的，我还是每得到一笔收入就投入一定比例。原因是，比特币最大的风险不是价格涨跌，而是突然崩盘！控制合理的仓位，保证生活质量不受影响，是我的理财理念。
最后的最后，我还想说，比特币就是成本决定价格，只要你有耐心，每等四年，价格就会至少涨一倍，每涨一次就会带来大量新用户。扩不扩容不是关键因素，但是扩容不慎失败，肯定是很重要的崩盘因素。
- 区块不扩容比特币照样会涨；
- 区块不扩容也可以吸引新用户；
- 区块不扩容不会显著影响用户体验。
让我们就拭目以待吧，半年之后，如果比特币还没来得及部署任何扩容方案的话，答案自然就能揭晓。