Tips：灵猫社区内部策略工具，仅限交流探讨。

一、工具由来

《加密世界周期管理时钟》是灵猫社区借鉴了著名的【美林投资时钟理论】，我们将加密世界一个完整的周期以时钟的方式可视化呈现出来，遵循灵猫社区长周期价值投资理念，提醒我们保持警惕随时关注所处的阶段，指导我们在不同阶段选择最适合的策略。

加密世界周期管理时钟
 

创建人：灵猫社区

发布日期：2022年8月7日
 

版本：1.0版本

1.0版本周期管理时钟由两部分组成：经济周期+牛熊周期

经济周期是宏观层面的阶段划分有助于提高风险意识，牛熊周期是通俗易懂的微观策略指导。

由于加密资产有很强的金融属性，将加密世界的经济周期划分为四个阶段：衰退期、复苏期、过热期和滞胀期。

这个划分是宏观经济层面的划分，依据宏观层面多重指标进行判断。

加密市场经济周期不同阶段的特征：

1、复苏阶段：流动性宽松，进入减息周期，加密世界关注度持续增长，活跃地址数增多，投融资环境持续火热，临近BTC减半周期；标志特征：大饼领涨，山寨跟涨

2、过热阶段：流动性过剩，大幅减息扩表，主流资产接连打破历史高点，并持续创新高，链上活跃地址持续增长，贪婪指数飙升，媒体关注度飙升，泡沫指数飙升；标志特征：大饼新高、山寨轮涨

3、滞胀阶段：流动性紧缩，进入加息周期，泡沫指数达到极限，RHODL进入预警线，群魔乱舞，相继裁员，活跃地址数有所下降，稳定币数量持续减少，各类资产开启向下通道；标志特征：山寨暴跌，大饼避险

4、衰退阶段：流动性危机，大幅加息缩表，恐惧指数持续飙升、链上活跃地址持续下降，黑天鹅事件频发，跑路暴雷、黑客攻击事件频发、社区活跃度锐减，各类资产持续阴跌。标志特征：山寨归零，价值发现

上面这是宏观层面的判断，为了能够从微观层面来指导我们在不同阶段的策略，我们又把加密世界的一个完整牛熊转换周期再细分为六个阶段：牛初、牛中、牛末、熊初、熊中、熊末。

经济周期的四个阶段和牛熊周期的六个阶段是重叠交织的关系，宏观经济环境和加密市场内部驱动共同带来了牛熊周期，在不同的阶段有不同的策略建议，共同组成了完整的《加密世界周期管理时钟》。

当前每四年左右的牛熊周期，市场走势、操作策略都完整的呈现在《加密世界周期管理时钟》上，对于我们的价值，是根据多个维度指标综合判断所处的阶段，参考该阶段的策略建议，提高风险意识。

尤其是牛市末期这样的关键阶段，《加密世界周期管理时钟》能够提高我们的危机意识，随时做好进入熊市的准备，避免收益大幅回撤。

二、周期判断依据
 

时钟中间的黄金指针所指向的阶段就是当前所处在的阶段。

黄金指针的移动是多维度指标综合判断后的结果，包含但不限于以下指标：
 

1、链上指标（彩虹指数、RHODL指标、已实现价格、Delta顶部指标、CVDD底部指标、BTC泡沫指标、RSI指标、ahr999指数、永不回头价格、链上活跃地址数、链上手续费、江卓尔60日涨幅等）

2、宏观经济环境（美联储加息缩表周期、基钦周期）

3、情绪维度（谷歌搜索指数、媒体数据、挖矿数据、恐惧贪婪指数等）

4、刻舟求剑（历史最大跌幅、历史最大涨幅、牛市天数、熊市天数等）

判断指标是非固定的，会是一个动态的过程，会随着加密资产在传统经济社会中的角色演变而进行调整。
 

三、策略建议
 

通过多维度指标判定所处在的阶段后，参考该阶段的策略建议：

牛市初期：复苏阶段满仓躺平，进入过热阶段后大胆追热点，埋伏赛道，在项目数量上做加法

牛市中期：定抛止盈，调整仓位，进入滞胀阶段后不再额外投入，项目数量上做减法

牛市末期：减仓山寨，调整仓位，多看少动，不追热点，做好随时入熊的准备

熊市初期：滞胀阶段清仓山寨，衰退阶段多看少动，思考布局，持U等定投抄底

熊市中期：衰退阶段优选标的，定投进场，坚持定投，学习提升，持续关注

熊市末期：坚持定投，躺平等行情，关注新板块、新技术、新趋势，埋伏新项目

以上的策略建议是灵猫社区经过了2个加密市场牛熊周期不断复盘后的经验积累，我们追求的是安全、稳健、高确定性、厌恶风险，是偏保守策略，仅推荐用于二级市场现货价值投资，灵猫社区不推荐任何合约、杠杆交易。
 

四、具体应用示例：

假设当前日期：2022年8月11日

我们以几个关键指标来进行综合判断当前所处的阶段。
 

首先是外部因素，看一看当前宏观经济层面：

当前美联储依然处于加息周期，仍在秉承加息政策，7月CPI依然高于8%，今年还有三次议息会议，全球风险资产的价格依然有很大的下跌风险，同时全球各经济体都在面临很大的经济下行压力，很难看到更大范围的复苏乃至资金流入加密世界中。
 

当前有不少人寄希望于更大的利好，比如以太坊合并成功、批准现货BTC的现货ETF、更多大型公司配置BCT、更多国家接受认可使用BTC用于法定货币，虽然这些都是行业大利好，但是短期内很难实现，所以当前的熊市仍然会存在一段时间。

我们身处加息周期，判断当前加密世界的经济周期仍然处于衰退阶段。

然后我们再看内部因素，一些链上指标：

1、BTC/ETH的彩虹指数：
 

彩虹图中的每一个色带代指代不同含义，自上而下的“红橙黄绿青蓝紫”分别对应当下的价格阶段：

顶部红色指代“泡沫极限”（Maximum Bubble Territory），代表泡沫即将破裂。

底部蓝色代表“打折销售”（Basically a Fire Sale），处于该阶段的价格底部

随着ETH市值占比不断提高，ETH彩虹图也成为重要指标。

结论：BTC、ETH跌入蓝色底部后短期反弹趋势，底部停留时间较短，洗盘并不充分。

2、Rhodl指标
 

有助于识别每个宏观周期的价格高点及底部：

红色区域（指标> 50k） ：市场过热，有回调风险

绿色区域（指标< 300） ：市场处于底部区域

结论：还并未进入底部绿色区域

3、已实现价格

已实现价格是所有资产按其购买价格或已变现市场的总和资本化，除以供应量有多少头寸处于盈利或亏损状态。实现价格=已实现总市值/当前供应量。

低于市场价格的实现价格意味着大多数资产的持有价格高于市场当时被买下的价格。相反，高于市场价格的已实现价格意味着资产持有价格低于购买价格。

有助于判断市场是否超跌，并指导抄底行为。

结论：过往熊市之中，都经历过比较长一段时间的市场价格低于已实现价格，当前刚交叉就开启反弹，超跌时间上不充分，筹码交换不充分。

4、CVDD底部指标

根据历史回测数据发现，当价格落入realized price与CVDD之间时，往往是周期的底部，如下图绿色区域。

结论：当前BTC价格并未落入底部区间，并不是周期底部。
 

5、恐惧与贪婪指数
 

反应市场情绪指标，极度恐惧是一个买入机会。

过于贪婪时，意味着市场需要进行调整。

结论：2018年-2019年熊市期间，恐慌情绪持续近一年，长时间的恐慌才能让泡沫挤的干净彻底。而2022年熊市，6月的恐慌仅仅持续2个月，情绪层面还远不到位，另外自2021年5月市场贪婪指数达到高峰以来进入持续下降趋势，表明市场情绪越来越差。本轮熊市情绪层面还不到位，洗盘并不彻底。
 

6、BTC永不回头价格（Never Look Back Price，简称NLB）
 

NLB价格是BTC最后一次处于特定价格水平，简单理解是BTC在长期向上的过程中总会有大幅度的回调现象，但触及某一历史低位后，BTC将开始上涨，并且永远也不会恢复到该价格。这个价格就是永不回头价格。　

结论：当前NLB价格是19304美元，跌破NLB价格是入场性价比很高的价格，单纯从价格来看，买入2万以下的BTC即使被套，时间也不会很久。

7、链上活跃地址数
 

链上活跃地址量统计了区块链网络中被确认交易的接收地址与发送地址的总量，活跃地址数下降，代表市场热度下降。
 

结论：BTC、ETH的链上活跃地址自从21年年末破了新高以后开始下降，复刻过往熊市活跃地址数数据来看，链上活跃地址自高点下来后至少1.5年-2年时间才能再创新高。

我们最后再刻舟求剑的看下距离BTC第四次减半时间还差多久。

2017年12月新高后，距离2020年第三次减半：910天左右
 

2021年11月新高后，距离2024年第四次减半：940天左右

截止2022年8月11日，距离减半：610天

虽然我们不能完全刻舟求剑，但是当前BTC市值在加密世界占比依然高达40%，四年一次的减半周期依然对行业影响巨大。BTC依然是共识最强，机构持仓最多的加密资产。BTC每轮熊市需要经历2-3年的低落期，并在下一次产量减半后再创新高。

历史不一定都会重复上演，但假如2024年又再次上演呢？因此熊市定投是最稳健的应对当前不确定性的有效策略。
 

最后总结：

日期：2022年8月11日

所处阶段：衰退期，熊市中期

策略建议：当前仍在美联储加息周期，衰退期流动性紧张，市场资金持续净流出，处于价值发现期。截止今天逐步进入熊市中期阶段，在宏观经济环境上依然很多不确定性，加息周期尚未结束，在加息节奏不明朗的情况下，适合多看少动，静静等待时机到来，开启熊市定投。
 

再次提醒：

《加密世界周期管理时钟》是灵猫社区内部策略工具，仅限交流探讨，不构成任何投资建议。当前为1.0原始版本，如有好的建议欢迎私聊讨论。
 

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公号：Linmor_Crypto_Fans

自2022年8月15日正是上线

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